Коммерческая эффективность научно-технических и организационных мероприятий определяется соотношением денежных результатов и затрат, снабжающих требуемую норму доходности на вкладываемый капитал.
Осуществление научно-технических и организационных мероприятий сопровождается оттоком и притоком денежных средств.
Разность между притоком Пt и оттоком денежных средств Оt в t-ом году представляет собой чистый доход:
Чистый доход рассчитывается по формуле:
ЧДt (Фt) = Пt-Оt. (40)
Величина притока денежных средств Пt в t –ом году включает:
— выручку от продаж продукции, произведенной с применением новой техники;
— доходы от продаж недвижимости;
— средства от уменьшения чистого оборотного капитала;
— ликвидационную цена (в конце проекта);
— другие доходы от деятельности предприятия.
Величина оттока денежных средств Оt в t – ом году включает:
— дополнительные вложения в главный и оборотный капитал (Кt) и текущие затраты, которые связаны с осуществлением проекта (Иt);
— сборы и налоги (Ht).
Налоги, включаемые в оттекание денежных средств – это налоги, относимые на денежный итог деятельности предприятия, и налог на прибыль.
При оценке экономической эффективности проектов для результатов показателей и сопоставимости затрат нужно приведение разновременных результатов и затрат к единому для всех вариантов моменту времени – расчетному году. Данный процесс именуется дисконтированием (уценкой) показателей.
В качестве расчетного года в большинстве случаев принимается самый ранний из всех разглядываемых вариантов год , предшествующий началу выпуска продукции либо применения в производстве новой разработке.
Приведение разновременных результатов и затрат всех лет периода реализации мероприятия к расчетному году осуществляется методом умножения их величины за ежегодно на коэффициент приведения.
В качестве начального года расчетного периода принимается год начала финансирования работ по осуществлению мероприятия, включая проведение научных изучений.
Конечный год расчетного периода определяется моментом завершения всего жизненного цикла научного мероприятия, включающего разработку, освоение, серийное производство, и применение результатов осуществления мероприятия на фирмах. Конечный год расчетного периода может определяться плановыми нормативными сроками обновления продукции по условиям ее использования и производства либо сроками работы новых средств труда.
Коэффициент приведения ?t используется для соизмерения разновременных показателей методом приведения (дисконтирования) их к сокровищу в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, эффектов и результатов употребляется норма дисконта Е, равная требуемой инвестором норме дохода на капитал либо ставке процента, которая уплачивается получателем ссуды.
Коэффициент приведения ?t рассчитывается по формуле:
?t =  , |
((41) |
где Е – норма дисконта;
t – порядковый номер года расчета;
tр – порядковый номер расчетного года (начальный год периода).
Норма дисконта (ставка сравнения) обязана отражать вероятную цена капитала, соответствующую вероятной прибыли инвестора, которую он имел возможность бы взять на ту же сумму капитала, вкладывая его в другом месте. Норма дисконта обязана являться минимальной нормой прибыли, ниже которой предприниматель счел бы инвестиции не удачными для себя.
Норма дисконта рассчитывается по формуле:
| Е = I + MRR * RI, | ((42) |
где I – темп инфляции;
MRR – минимальная настоящая норма прибыли;
RI – коэффициент, учитывающий степень инвестиционного риска.
Чистый дисконтированный доход ЧДД при оценке коммерческой эффективности рассчитывается по формуле:
, (43)
где Пч – чистая прибыль, руб;
А – амортизационные отчисления, руб;
К – капитальные вложения, руб.
В случае, если ЧДД проекта хорош, проект есть действенным.
Индекс доходности (прибыльности) IД воображает отношение чистого дисконтированного дохода к приведенным капительным вложениям КО, увеличенное на 1.:
. (44)
В случае, если ЧДД хорош, то индекс доходности больше единицы (IД 1), и проект действен.
Внутренняя норма доходности (прибыли) воображает ту норму дисконта, ЕВН, при которой величина чистого дисконтированного дохода не учитывая капитальных вложений равна приведенным капитальным вложениям.
ЕВН определяется на базе ответа уравнения:
. (45)
ЕВН определяется в ходе расчета и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В случае, если ЕВН равна либо больше требуемой нормы дохода на капитал, инвестиции в этот проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. Если она меньше – инвестиции в этот проект не целесообразны.
Срок окупаемости капитальных вложений показывает число лет, в течение которых капитальные вложения окупаются за счет каждый год приобретаемых доходов.
Срок окупаемости – это минимальный временной промежуток от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый дисконтированный доход есть хорошим. Срок окупаемости представляет собой порядковый год, в котором чистый дисконтированный доход равен нулю.
Доходы от осуществления проекта и начальные вложения рассчитываются с дисконтированием либо без него. Соответственно, окажется два разных сока окупаемости. Но более целесообразно определять срок окупаемости с применением дисконтирования.
Срок окупаемости ТОК определяется на базе ответа уравнения:
. (46)