E.V. Evstifeeva
student at the Department of National and World Economy
Samara State Technical University, Samara
E-mail: nme_samgtu@mail.ru
Researchsupervisor Yu.A. Panteleeva
cand.econ.sci., associate Professor at the Department of
«Industrial Economics and какое количество Management»
Samara State Technical University, Samara
This article deals with the essence of commercial expenses, especially their composition and structure. Outlined the main problems arising in the course of the account expenses related to the sale of products for export.
Keywords: export operations, selling costs.
УДК 336.63
Особенности функционирования рынка производных ценных бумаг в РФ
И.В. Еникеева
студент кафедры «Национальная и мировая экономика»
Самарского национального технического университета, г. Самара
E-mail: enikeeva_ilina@mail.ru
Е.В. Кoрoбейникoва
к.э.н., доцент кафедры «Нациoнальная и мирoвая экoнoмика»
Самарскoгo гoсударственнoгo техническoгo университета, г. Самара
М.И. Иваев
учитель кафедры «Нациoнальная и мирoвая экoнoмика»
Самарскoгo гoсударственнoгo техническoгo университета, г. Самара
В статье исследуются вопросы экономического содержания производных ценных бумаг. Выяснена роль рынка производнх ценных бумаг в денежной ситеме России.
Главные слoва: акции, активы, фондовые индексы, инвестиционный фонд, фьючерсный договор.
Рост мирового фондового рынка стал причиной созданию множества денежных инструментов, и ценных бумаг, играющих огромную роль на современном денежном рынке, среди которых серьёзное место занимают производные финансовые инструменты и ценные бумаги.
Нужно начать с хороших определений, каковые дают главные западные практики. Так, Дж. Халл определяет деривативы либо производные акции как денежные инструменты, цена которых зависит от цены иных, более первичных по отношению к ним, другими словами базовых переменных [2, с. 642].
В соответствии с мнением агентства Рейтерс, деривативами являются производные по отношению к базисным наличным активам и покупаются, продаются и обращаются подобно полезным бумагам либо вторым денежным инструментам.
CFTC (Commodity Futures Trading Commission) [4] предоставляет еще более правильное определение: Производным инструментом есть денежный инструмент, что торгуется на бирже либо внебиржевом рынке, цена которого зависит (другими словами есть производной) от цены одного либо нескольких базисных активов: ценных бумаг, фондовых индексов, долговых инструментов, товаров, иных производных инструментов либо согласованных ценовых индексов или других соглашений (к примеру, изменение во времени индекса потребительской корзины либо ставок фрахта). Производные инструменты подразумевают торговлю обязательствами и правами, базирующихся на главных продуктах, а не передачу прав собственности на них.
Киселев М.В. дал более полное определение «дериватива» и охарактеризовал его «как полезную бумагу, цена которой изменяется в соответствии с трансформацией цены определенного базисного актива, для приобретения которой нужны лишь незначительные начальные вложения, и последние расчеты по которой будут производиться в будущем». Лаврушин О.И. думает, что к производным полезным бумагам (производным денежным инструментам либо «деривативам») относятся подписные права, варранты (опционы эмитента), биржевые опционы, форвардные договора, фьючерсы, свопы, и их бессчётные комбинации. [1, С. 258 — 261].
Современные биржевые денежные активы РФ представлены «деривативами» (опционные договора, свопы, форвардные и фьючерсные договора), главными видами ценных бумаг (акции и облигации), производными ценными бумагами (депозитарные расписки на акции зарубежных компаний), свопы контракты (и валютные форварды).
Характерными участниками срочного рынка производных денежных ценных бумаг и инструментов являются государство, частные инвесторы коммерческие банки, биржа, эксперты, инвестиционные компании, корпорации, микрофинансовые организации, паевые инвестиционные фонды, компании и производственные предприятия. Обобщим понятия ценных бумаг и отразим это на рисунке 1.
Рис. 1. Производные производные и ценные бумаги денежные инструменты
На сегодняшний момент отечественный рынок ценных бумаг описывается такими негативными явлениями как:
- малыми количествами и неликвидностью;
- отсутствием у страны какое количество-нибудь продуманной, долговременной политики формирования рынка ценных бумаг;
- неоформленностью в экономическом смысле;
- необходимостью больших инвестиций для материальной базы и снабжающих систем рынка;
- неразвитостью материальной базы, разработок торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрирующей, депозитарной и клиринговой сети, пониженной регулятивной ролью страны на этом рынке;
- высокой степенью всех рисков, каковые связаны с ценными бумагами.
В 2012 г. в западных государствах наметилась устойчивая тенденция к росту направлений акций, а к окончанию 2014 г. фондовые индексы существенно превысили большие значения, каковые были достигнуты в докризисный период 2007–2008 гг. Но перемещение отечественного фондового рынка за последние годы не сходится с общемировым трендом. В 2012–2013 гг. индекс РТС понижался и в марте 2014 г. подошел к отметке 1100 пунктов. С июня 2014 г., в то время, когда стоимость одного бареля нефти начала понижаться и стали влиять западные санкции против РФ, темпы падения котировок отечественных акций выросли. Из-за падения курса рубля в декабре 2014 г. индекс РТС опустился до отметки 800 пунктов. Понижение котировок отечественных акций стало причиной большому понижению количеств оборота, не обращая внимания на рост количества сделок, каковые были выражены в бумагах. О динамике количества торгов на Столичной Бирже в различных сегментах дает представление таблица 1.
Таблица 1